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離合器拉環(huán)行業(yè)弱勢運行可能性較大

文章作者:博世彈簧發(fā)布時(shí)間:2018/7/23 8:09:41瀏覽次數:
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計同比增長(cháng)19.30%,交通運輸行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長(cháng)24.20%,鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長(cháng)17.10%,汽車(chē)產(chǎn)量累計同比增長(cháng)12.84%。中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數在三季度連續三個(gè)月實(shí)現增長(cháng),9月達到今年高的51.10%,鋼材的下游需求環(huán)境在三季度得到改善,2013年三季度鋼材市場(chǎng)景氣度較二季度明顯回升,鋼貿行業(yè)活躍度也明顯升高。但9月份開(kāi)始,離合器拉環(huán)傳統的鋼材消費旺季未按市場(chǎng)的廣泛預期到來(lái),同時(shí)受鋼廠(chǎng)增產(chǎn)、鐵礦石價(jià)格下行等支撐鋼材價(jià)格的要素變化的影響,鋼材價(jià)格開(kāi)始回落,市場(chǎng)景氣度下滑。蘭格鋼鐵網(wǎng)發(fā)布的鋼鐵流通業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)顯示,7、8月份訂單PMI指數分別達到51.20%和50.00%,均保持在50%的榮枯線(xiàn)以上,較6月份的46.50%明顯回升,9月份訂單PMI指數降至半年以來(lái)新低的46.30%,表明了下游需求增速開(kāi)始趨弱。
    整體來(lái)看,在三季度宏觀(guān)經(jīng)濟增速企穩回升、投資仍保持較快增長(cháng)的背景下,鋼鐵業(yè)作為與宏觀(guān)經(jīng)濟走勢密切相關(guān)的行業(yè),下游總需求較二季度有所回升,鋼貿商備貨較為積極。四季度來(lái)看,國家“穩增長(cháng)”的既定目標未發(fā)生重大變化,預計四季度宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)仍有望保持7.5%以上的增速水平,且作為鐵路等基礎設施投資在四季度較為集中,預計鋼材需求也有望保持繼續增長(cháng)。然而,考慮到鋼鐵需求的增長(cháng)預期并未在傳統旺季9月顯現,同時(shí)已經(jīng)連續下降5個(gè)月的鋼材社會(huì )庫存在9月僅環(huán)比下降0.2%,預計隨著(zhù)國慶假期期間到貨量增加、出貨量減少,四季度開(kāi)始鋼材社會(huì )庫存將現回升,需求增速將較三季度放緩。
    7月開(kāi)始鋼材價(jià)格的回升使得三季度鋼廠(chǎng)擴產(chǎn)的積極性提高,鋼材產(chǎn)量再創(chuàng )歷史新高;國家政策控制鋼鐵產(chǎn)能的意圖明確,但對四季度鋼材產(chǎn)量的影響不大
    供給方面來(lái)看,國家統計局數據顯示,在7、8月份市場(chǎng)價(jià)格快速回升的推動(dòng)下,鋼廠(chǎng)再次擴產(chǎn),產(chǎn)量及增速均快速回升,同比分別增長(cháng)10.86%和15.62%,1~8月我國鋼材累計產(chǎn)量達到6.31億噸,目前9月份產(chǎn)量數據尚未公布,離合器拉環(huán)但根據鋼價(jià)回升鋼廠(chǎng)迅速擴產(chǎn)的歷史情況來(lái)看,9月份中國鋼材產(chǎn)量很可能將再次創(chuàng )出歷史新高。
    產(chǎn)能及生產(chǎn)意愿方面,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資額雖仍保持增長(cháng),但增速持續放緩,2013年1~8月累計同比增長(cháng)2.30%。政策導向來(lái)看,2013年10月15日,國務(wù)院出臺《化解產(chǎn)能過(guò)剩政策的指導意見(jiàn)》,稱(chēng)鋼鐵業(yè)作為產(chǎn)能過(guò)剩的大戶(hù),將在未來(lái)5年壓縮8000萬(wàn)噸的總產(chǎn)能;同時(shí),先期(9月17日)環(huán)境保護部、發(fā)改委、能源局等6部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《京津冀及周邊地區落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計劃實(shí)施細則》,鋼鐵作為重點(diǎn)污染治理行業(yè),將提前完成“十二五”淘汰落后產(chǎn)能目標,并規定鋼鐵行業(yè)完成除塵升級改造的產(chǎn)能規模不得少于6,358萬(wàn)噸,同時(shí)加大鋼鐵的循環(huán)再生比重。整體來(lái)看,國家改善鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、加大大氣污染防治的政策導向十分明確,直接的行政性產(chǎn)能控制以及環(huán)保成本增加對鋼企增產(chǎn)的壓力都有助于改善行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。但考慮到產(chǎn)能控制將是一個(gè)中長(cháng)期循序漸進(jìn)的過(guò)程,對四季度的鋼材產(chǎn)量影響有限。
    對流通行業(yè)來(lái)看,7、8月份在鋼材價(jià)格持續回升的過(guò)程中,鋼貿商的整體采購意愿也明顯恢復,采購意愿PMI指數由6月份的47.60%增至8月份的51.40%,采購意愿的增強使得同期流通領(lǐng)域的庫存水平回升,由6月份的45.80%增至8月份的47.30%,而9月份以來(lái)鋼材價(jià)格的回調壓低了鋼貿商采購的積極性,鋼貿商采購意愿和庫存水平PMI指數分別降至48.10%和47.20%。整體來(lái)看,三季度鋼貿流通企業(yè)庫存壓力有所加重,在四季度供給繼續增長(cháng)、價(jià)格預期降低的背景下,需關(guān)注鋼貿商的去庫存壓力。
    三季度鋼廠(chǎng)盈利水平的回升也使得鋼材流通行業(yè)利潤空間有所恢復,鋼貿商的外部融資環(huán)境也有所改善,但四季度鋼價(jià)再次下滑的可能性較大,進(jìn)而弱化鋼貿商的盈利水平
    2013年鋼材價(jià)格在經(jīng)歷了連續六個(gè)月的下行之后,離合器拉環(huán)在國產(chǎn)鐵精粉、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲,以及社會(huì )補庫存行情的推動(dòng)下,鋼材價(jià)格于7月份開(kāi)始出現回升,8月份繼續保持上漲。同期,鋼材價(jià)格的回升也使得鋼廠(chǎng)盈利水平明顯恢復,利潤累計同比增長(cháng)率由2013年6月末的22.70%回升至8月末的69.40%,鋼材價(jià)格以及生產(chǎn)環(huán)節利潤的回升使得鋼材流通領(lǐng)域的利潤空間也有所恢復。此外,三季度鋼貿行業(yè)整體外部融資環(huán)境PMI指數也有所回升,加之銀行對鋼貿行業(yè)內企業(yè)進(jìn)行區別對待,對業(yè)務(wù)正常開(kāi)展、歷史信用良好的貿易商給予繼續信貸支持,鋼貿商的外部資金流動(dòng)性壓力有所緩解。整體看,與二季度末預期基本一致,三季度鋼貿行業(yè)盈利空間得到一定程度的改善。但值得注意的是,如上文所述,9月份鋼材傳統的需求旺季的并未按照市場(chǎng)預期到來(lái),鋼材價(jià)格再次走弱,因此預計四季度鋼貿行業(yè)的盈利水平可能將再次弱化。
    綜上所述,三季度隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟增速的企穩回升,離合器拉環(huán)下游需求的穩步增長(cháng)以及補庫存行情的到來(lái)使得鋼材市場(chǎng)的景氣度明顯回升,加之上半年持續低迷的行情也使得部分大型企業(yè)收縮鋼貿業(yè)務(wù),許多小型經(jīng)營(yíng)者離開(kāi)鋼貿行業(yè),存留下的鋼貿商整體盈利空間得以恢復。未來(lái),如上所述,市場(chǎng)期待的鋼材“金九銀十”行情并未到來(lái),四季度鋼貿行業(yè)景氣度弱勢運行的概率較大。